[中郵證券]基礎化工：非電利用戰略地位升級，200萬噸綠氫錨定替代新空間

事件 　　2026年7月23日，國家發改委、國家能源局印發《可再生能源發展"十五五"規劃》（以下簡稱“《規劃》”）。《規劃》明確"以擴量提質、可靠替代爲主線，以電爲核心、非電爲突破"的發展思路，設立2030年可再生能源消費總量18億噸標準煤、風光總裝機28億千瓦以上、非電利用規模較2025年增長1.5倍等核心目標。非電利用從補充角色升級爲戰略突破口，是本次《規劃》的重要增量看點。 　　非電利用爲核心突破，四大方向明確路徑 　　《規劃》總體目標提出"2030年，可再生能源非電利用總規模較2025年增1.5倍，摺合約1.5億噸標準煤"，其中可再生能源制氫規模目標從2025年的25萬噸增至2030年的200萬噸。並在章節“四、着力推動可再生能源非電利用實現突破”中明確了四條清晰的具體路徑： 　　（1）綠色氫氨醇：統籌風光資源、碳源、水源等要素，因地制宜規劃佈局綠色氫氨醇生產基地，明確三類佈局：東北地區建設以外送爲主的綠色氫氨醇生產基地；黃河"幾字彎"、華北北部、天山北麓等地區建設以就近利用爲主的基地；同時鼓勵風光制氫弱聯網、離網模式發展。政策導向明確，優先綁定下游工業消納，嚴控純制氫外銷項目。 　　（2）風光供熱供暖：工業側支持化工、紡織、醫藥、造紙、食品加工等行業就近建設風光集中供熱站，鼓勵鋼鐵、水泥等行業新建項目部分或全部採用風光就近直供電弧爐、電窯爐技術方案；居民側推廣風光+蓄熱電鍋爐集中供暖模式。風光供熱爲新能源就地消納提供重要路徑。 　　（3）生物質能多元利用：《規劃》提出大力推進生物質發電轉型升級，因地制宜推進生物質發電提升供熱附加值，明確生物質發電從主力電源轉向調節補充。非電方向包括：秸稈打捆直燃、生物質固體成型燃料供熱供暖；農林廢棄物、餐廚垃圾制生物天然氣；因地制宜發展生物柴油、非糧燃料乙醇、生物航空煤油，推動交通領域替代應用。 　　（4）地熱能供暖製冷：加強淺層地熱能集羣化利用，在地熱資源豐富區域推廣中深層地熱能集中開發、梯級利用，在北京城市副中心、雄安新區、咸陽等地開展試點。 　　投資建議： 　　以電爲核心、非電爲突破"寫入規劃指導思想，非電利用戰略地位顯著提升。化工作爲高耗能行業代表，是節能降碳與可再生能源替代的重要佈局方向，建議關注具備氫氨醇一體化項目技術能力的企業。此外，隨着我國碳市場的逐步擴容、交易制度日漸完善，將會有越來越多高排放行業被納入其中，屆時小企業將會因生產效能落後、碳合規成本過高而迎來更殘酷的成本大考，行業格局變動將加速，加速尾部落後產能出清，利好生產效率高、規模優勢顯著、碳合規策略完善的龍頭企業。 　　風險提示： 　　政策推行力度不及預期的風險；相關技術商業化落地進展滯後的風險。