[中邮证券]基础化工：非电利用战略地位升级，200万吨绿氢锚定替代新空间

事件 　　2026年7月23日，国家发改委、国家能源局印发《可再生能源发展"十五五"规划》（以下简称“《规划》”）。《规划》明确"以扩量提质、可靠替代为主线，以电为核心、非电为突破"的发展思路，设立2030年可再生能源消费总量18亿吨标准煤、风光总装机28亿千瓦以上、非电利用规模较2025年增长1.5倍等核心目标。非电利用从补充角色升级为战略突破口，是本次《规划》的重要增量看点。 　　非电利用为核心突破，四大方向明确路径 　　《规划》总体目标提出"2030年，可再生能源非电利用总规模较2025年增1.5倍，折合约1.5亿吨标准煤"，其中可再生能源制氢规模目标从2025年的25万吨增至2030年的200万吨。并在章节“四、着力推动可再生能源非电利用实现突破”中明确了四条清晰的具体路径： 　　（1）绿色氢氨醇：统筹风光资源、碳源、水源等要素，因地制宜规划布局绿色氢氨醇生产基地，明确三类布局：东北地区建设以外送为主的绿色氢氨醇生产基地；黄河"几字弯"、华北北部、天山北麓等地区建设以就近利用为主的基地；同时鼓励风光制氢弱联网、离网模式发展。政策导向明确，优先绑定下游工业消纳，严控纯制氢外销项目。 　　（2）风光供热供暖：工业侧支持化工、纺织、医药、造纸、食品加工等行业就近建设风光集中供热站，鼓励钢铁、水泥等行业新建项目部分或全部采用风光就近直供电弧炉、电窑炉技术方案；居民侧推广风光+蓄热电锅炉集中供暖模式。风光供热为新能源就地消纳提供重要路径。 　　（3）生物质能多元利用：《规划》提出大力推进生物质发电转型升级，因地制宜推进生物质发电提升供热附加值，明确生物质发电从主力电源转向调节补充。非电方向包括：秸秆打捆直燃、生物质固体成型燃料供热供暖；农林废弃物、餐厨垃圾制生物天然气；因地制宜发展生物柴油、非粮燃料乙醇、生物航空煤油，推动交通领域替代应用。 　　（4）地热能供暖制冷：加强浅层地热能集群化利用，在地热资源丰富区域推广中深层地热能集中开发、梯级利用，在北京城市副中心、雄安新区、咸阳等地开展试点。 　　投资建议： 　　以电为核心、非电为突破"写入规划指导思想，非电利用战略地位显著提升。化工作为高耗能行业代表，是节能降碳与可再生能源替代的重要布局方向，建议关注具备氢氨醇一体化项目技术能力的企业。此外，随着我国碳市场的逐步扩容、交易制度日渐完善，将会有越来越多高排放行业被纳入其中，届时小企业将会因生产效能落后、碳合规成本过高而迎来更残酷的成本大考，行业格局变动将加速，加速尾部落后产能出清，利好生产效率高、规模优势显著、碳合规策略完善的龙头企业。 　　风险提示： 　　政策推行力度不及预期的风险；相关技术商业化落地进展滞后的风险。